近日，意大利公投失敗、美國(guó)大選亂象重生等一系列事件，帶動(dòng)比特幣價(jià)格創(chuàng)出新高。同樣，國(guó)內(nèi)央行研發(fā)數(shù)字貨幣引起業(yè)內(nèi)高度關(guān)注。其實(shí)，從兩年前啟動(dòng)數(shù)字貨幣研究，到今年1月央行召開數(shù)字貨幣研討會(huì)，再到近期央行籌備成立數(shù)字貨幣研究所以及專業(yè)人員招聘，數(shù)字貨幣離我們漸行漸近。

一、數(shù)字貨幣的概念和范疇

近年來(lái)，隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的快速發(fā)展和智能終端的快速普及，電子移動(dòng)支付應(yīng)用場(chǎng)景不斷擴(kuò)大，交易金額和交易筆數(shù)呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)。但從本質(zhì)上看，無(wú)論是銀行刷卡支付，還是微信、支付寶中的零錢，其實(shí)質(zhì)還是現(xiàn)有法定貨幣的電子化過程，不能稱作嚴(yán)格意義上的數(shù)字貨幣。

從概念上看，廣義數(shù)字貨幣包括數(shù)字法幣與虛擬貨幣兩大類。根據(jù)歐洲中央銀行的定義，虛擬貨幣是非央行、信用機(jī)構(gòu)、電子貨幣機(jī)構(gòu)發(fā)行的，在某些情況下可以作為貨幣替代物的價(jià)值的數(shù)字表現(xiàn)。按照這個(gè)維度，比特幣、萊特幣等均可視為虛擬貨幣，也被視為廣義數(shù)字貨幣的一部分。但從狹義上看，數(shù)字貨幣一般認(rèn)為是由各國(guó)央行主導(dǎo)發(fā)行的、中心化的數(shù)字法幣模式，本文取狹義概念。

從發(fā)行和流通環(huán)節(jié)來(lái)看，比特幣等更多是一種基于區(qū)塊鏈技術(shù)的去中心化貨幣，并沒有一個(gè)權(quán)威的發(fā)行中心，而且貨幣為全匿名形態(tài)，是一種基于算法共識(shí)的信用體系。而央行數(shù)字貨幣的發(fā)行是一種中心化的發(fā)行過程，或是由中央銀行直接面向公眾發(fā)行，或是遵循傳統(tǒng)的“中央銀行-商業(yè)銀行”二元模式，與紙幣相同，均是一種國(guó)家信用的體現(xiàn)。

二、數(shù)字貨幣的發(fā)展前景

由于數(shù)字貨幣具有很好的應(yīng)用前景，不僅我國(guó)央行正在緊鑼密鼓地研究數(shù)字貨幣，美、英等世界各國(guó)都在進(jìn)行不同程度的探索。具體來(lái)說(shuō)，數(shù)字貨幣主要有三大優(yōu)勢(shì)。

一是可以極大的節(jié)約成本。傳統(tǒng)貨幣包括硬幣和紙幣，鑄造、印鈔、運(yùn)輸、流通等環(huán)節(jié)成本很高。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)紙幣平均壽命僅為3-4年，損耗成本巨大。但如果發(fā)行數(shù)字貨幣，上述成本幾乎可以忽略。

二是可以有效打擊犯罪。紙幣的技術(shù)含量要求很高，各國(guó)均面臨著比較大的打擊假幣壓力。同樣，傳統(tǒng)貨幣具有一定的匿名性，一張100元錢來(lái)自哪里，屬于誰(shuí)都未必確定，現(xiàn)金常常被用來(lái)洗錢。而數(shù)字貨幣通過一定的算法，每個(gè)貨幣都有獨(dú)一無(wú)二的編碼，可以有效防偽。此外，存儲(chǔ)貨幣所有者的賬號(hào)、交易過程等信息能夠被有效記錄，政府等機(jī)構(gòu)可根據(jù)法律法規(guī)對(duì)其進(jìn)行審查，調(diào)查資金來(lái)源是否合法，能有效查處制造假幣、腐敗、洗錢、非法交易、偷稅漏稅等違法犯罪行為。

三是可以提高貨幣流通效率。在現(xiàn)行政策下，貨幣傳導(dǎo)具有滯后性，且實(shí)際效果往往需要一定周期來(lái)檢驗(yàn)和校正。但采用數(shù)字貨幣發(fā)行，央行可以通過大數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)監(jiān)控貨幣流向，有利于提升央行對(duì)貨幣供給和流通的控制力，更好地支持經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展。

當(dāng)然，數(shù)字貨幣研發(fā)和推廣應(yīng)用也要關(guān)注一些問題。一是法定數(shù)字貨幣的發(fā)行和運(yùn)行必須依靠強(qiáng)大的技術(shù)支持，主要包括數(shù)字貨幣整體架構(gòu)，以及由協(xié)議、秘密學(xué)算法、數(shù)據(jù)格式、數(shù)字簽名機(jī)制等要素，但很多技術(shù)還不成熟，世界上也沒有數(shù)字貨幣廣泛大規(guī)模應(yīng)用的成功案例，需要十分慎重。二是由于電子貨幣傳導(dǎo)速度很快，使得存款(M2-M0)向現(xiàn)金(M0)的轉(zhuǎn)化變得十分便捷，金融恐慌和金融風(fēng)險(xiǎn)一旦產(chǎn)生也會(huì)加速傳染，極可能會(huì)加劇破壞金融穩(wěn)定，務(wù)必引起重視。此外，數(shù)字貨幣的跨境流動(dòng)性和與紙幣的共生替代作用也務(wù)必考慮。

三、數(shù)字貨幣對(duì)商業(yè)銀行的影響和應(yīng)對(duì)之舉

根據(jù)央行專家觀點(diǎn)，中國(guó)法定數(shù)字貨幣的運(yùn)行框架傾向于“中央銀行-商業(yè)銀行”二元模式，即中央銀行負(fù)責(zé)數(shù)字貨幣的發(fā)行與驗(yàn)證監(jiān)測(cè)，商業(yè)銀行從中央銀行申請(qǐng)到數(shù)字貨幣后，直接面向社會(huì)，負(fù)責(zé)提供數(shù)字貨幣流通服務(wù)與應(yīng)用生態(tài)體系構(gòu)建服務(wù)，這和現(xiàn)有紙幣發(fā)行和流通模式幾乎相同，數(shù)字貨幣只是形態(tài)的變化，商業(yè)銀行的在貨幣體系中的地位并沒有發(fā)生明顯變化。

國(guó)內(nèi)銀行業(yè)應(yīng)未雨綢繆，順應(yīng)技術(shù)發(fā)展和監(jiān)管導(dǎo)向，提前做好準(zhǔn)備。一是要加強(qiáng)自身技術(shù)儲(chǔ)備，密切關(guān)注央行動(dòng)向，積極參與數(shù)字貨幣體系的設(shè)計(jì)與研發(fā)，積累經(jīng)驗(yàn)。二是要關(guān)注商業(yè)模式變化。數(shù)字貨幣的發(fā)行，勢(shì)必對(duì)商業(yè)銀行現(xiàn)有柜面渠道、ATM等自助設(shè)備、運(yùn)營(yíng)管理和支付清算體系造成一定影響，必須做好戰(zhàn)略預(yù)研。三是要加強(qiáng)開放協(xié)作。近期，平安集團(tuán)、招商銀行和民生銀行等相繼加入R3區(qū)塊鏈組織，國(guó)內(nèi)一些銀行也組成了區(qū)塊鏈研究聯(lián)盟，合作創(chuàng)新將是大勢(shì)所趨。四是要做好相關(guān)領(lǐng)域的人才儲(chǔ)備和培養(yǎng)。

作者：王碩